業(yè)績(jī)吸睛 消費(fèi)類基金震蕩市中全面崛起 重倉(cāng)基金配置價(jià)值顯著

二季度以來(lái)，A股市場(chǎng)震蕩加劇，大消費(fèi)領(lǐng)域卻利好不斷，成為資金“避風(fēng)港”。國(guó)家統(tǒng)計(jì)局公布的2019年一季度數(shù)據(jù)顯示，消費(fèi)支出對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率已達(dá)65.1%。數(shù)據(jù)顯示，截至5月15日，二季度以來(lái)上證綜指跌幅接近5%，全市場(chǎng)28個(gè)申萬(wàn)一級(jí)行業(yè)指數(shù)中僅食品飲料、家用電器和銀行的漲幅為正。貴州茅臺(tái)(600519)、五糧液(000858)等個(gè)股還突破前期高點(diǎn)，成為資金持續(xù)追捧的對(duì)象。

不僅如此，近日MSCI公布5月半年度指數(shù)審議結(jié)果，26只A股(含18只創(chuàng)業(yè)板股票)被納入MSCI中國(guó)指數(shù)，同時(shí)將新興市場(chǎng)指數(shù)中的中國(guó)大盤A股納入因子從5%提高至10%。國(guó)金證券認(rèn)為，此舉對(duì)消費(fèi)和金融板塊有一定的提振作用。2019年MSCI納A擴(kuò)容分“三步走”，預(yù)計(jì)5月邁出的第一步將給A股市場(chǎng)帶來(lái)約190億美元的增量資金。從外資持股風(fēng)格來(lái)看，資金普遍偏好食品飲料、家電、非銀、銀行、醫(yī)藥等行業(yè)。

事實(shí)上，從一季報(bào)透露的信息看，公募基金高倉(cāng)位抱團(tuán)消費(fèi)股的特征就相當(dāng)明顯。食品飲料(白酒)和農(nóng)林牧漁板塊中，基金加倉(cāng)最多的個(gè)股是五糧液、中國(guó)平安(601318)、貴州茅臺(tái)、溫氏股份(300498)、長(zhǎng)春高新(000661)、古井貢酒(000596)和瀘州老窖(000568)，基金持倉(cāng)比例最大的10只個(gè)股是中國(guó)平安、貴州茅臺(tái)、招商銀行(600036)、五糧液、格力電器(000651)、長(zhǎng)春高新、瀘州老窖、溫氏股份、伊利股份(600887)和恒瑞醫(yī)藥(600276)。這些個(gè)股在近期的震蕩行情中均有良好表現(xiàn)。

重倉(cāng)基金配置價(jià)值顯著

消費(fèi)板塊穩(wěn)步上漲，相關(guān)基金的表現(xiàn)也相當(dāng)“吸睛”。數(shù)據(jù)顯示，全市場(chǎng)37只名稱中帶“消費(fèi)”的基金(合并A/C份額)今年來(lái)均實(shí)現(xiàn)正收益，其中有4只收益率超過(guò)45%，12只收益率超過(guò)30%，29只收益率超過(guò)20%。去除分級(jí)基金和指數(shù)基金，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、中歐品質(zhì)消費(fèi)股票和匯添富消費(fèi)行業(yè)混合今年以來(lái)的回報(bào)都超過(guò)40%。拉長(zhǎng)時(shí)間周期來(lái)看，易方達(dá)消費(fèi)行業(yè)、匯添富消費(fèi)行業(yè)混合、銀華富裕主題和華夏消費(fèi)升級(jí)靈活配置混合三年凈值增長(zhǎng)率均超過(guò)50%。

一位公募基金投資總監(jiān)表示，市場(chǎng)越震蕩，兼具盈利增長(zhǎng)確定性和資金優(yōu)勢(shì)的消費(fèi)龍頭越能穿越牛熊。“參考海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，美國(guó)股市在上個(gè)世紀(jì)70年代走出一波‘漂亮50’行情，其中堅(jiān)力量正是消費(fèi)藍(lán)籌股，‘漂亮50’中有30家公司隸屬于消費(fèi)板塊，占比達(dá)60%，在1970年7月至12月期間累計(jì)平均收益率高達(dá)142.9%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏標(biāo)普500指數(shù)，目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)龍頭股的上漲才剛剛開(kāi)始。”

另一對(duì)大消費(fèi)領(lǐng)域研究頗深的基金經(jīng)理也認(rèn)為，消費(fèi)板塊仍是當(dāng)下最優(yōu)質(zhì)的資產(chǎn)，日常的“買買買”中蘊(yùn)藏著無(wú)數(shù)投資機(jī)會(huì)。“無(wú)論經(jīng)濟(jì)如何波動(dòng)，人們對(duì)于美好生活的追求不會(huì)改變，對(duì)品質(zhì)和品牌觀念的日益增強(qiáng)帶來(lái)了新的消費(fèi)升級(jí)動(dòng)能。時(shí)至今日，消費(fèi)領(lǐng)域出現(xiàn)10倍股的概率依然是最高的。另一方面，最優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)龍頭都已經(jīng)過(guò)時(shí)間的充分檢驗(yàn)，行業(yè)格局清晰，又都在A股上市，盯緊這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)，長(zhǎng)期回報(bào)率非常可觀。”