七只科創(chuàng)板基金正式獲批 基金公司積極部署投研力量硬核上陣

昨天下午，華夏基金、南方基金、易方達(dá)基金、富國基金、嘉實(shí)基金、匯添富基金、工銀瑞信基金7家公司的科創(chuàng)板基金正式獲得證監(jiān)會(huì)批復(fù)。

從上述基金公司申報(bào)材料開始到獲得批復(fù)，時(shí)間僅用了兩個(gè)月，這也讓市場(chǎng)看到了監(jiān)管層的高效。市場(chǎng)人士表示，相信接下來相關(guān)基金就會(huì)進(jìn)入發(fā)行工作，眾多個(gè)人投資者也將借助公募基金參與到科創(chuàng)板企業(yè)的投資當(dāng)中。

7只科創(chuàng)板主題基金獲批 基金公司積極部署投研力量

昨日，首批進(jìn)行申報(bào)的7只科創(chuàng)板基金同時(shí)獲得了證監(jiān)會(huì)的正式批復(fù)，而從7家基金公司申請(qǐng)到拿到批文，時(shí)間僅僅用了兩個(gè)月，監(jiān)管層的高效也讓市場(chǎng)有目共睹。

據(jù)悉，這7只獲批的科創(chuàng)板基金分別是華夏科技創(chuàng)新混合、易方達(dá)科技創(chuàng)新靈活配置、嘉實(shí)科技創(chuàng)新混合、南方科技創(chuàng)新混合、富國科技創(chuàng)新靈活配置混合、匯添富科技創(chuàng)新靈活配置和工銀瑞信科技創(chuàng)新3年封閉運(yùn)作混合。

根據(jù)批復(fù)，這7只科創(chuàng)板基金將在獲得批復(fù)之日起6個(gè)月內(nèi)進(jìn)行募集，而華夏基金相關(guān)人士此前就表示，華夏科技創(chuàng)新混合在獲批后將盡快進(jìn)行發(fā)行，助力普通投資者把握科創(chuàng)板投資機(jī)遇。業(yè)內(nèi)人士表示，相信接下來市場(chǎng)會(huì)迎來一輪科創(chuàng)板基金募集熱潮。

目前超過80家受理上市申請(qǐng)的科創(chuàng)板公司大部分的營業(yè)收入不足5億元、凈利潤不到1億元或研發(fā)投入不到20%，但在2017年和2018年的歸母凈利潤增長率卻分別為47.13%和35.07%，呈現(xiàn)出高速成長的特點(diǎn)。而根據(jù)中國經(jīng)濟(jì)網(wǎng)記者了解，針對(duì)這一特點(diǎn)，上述基金公司也對(duì)基金經(jīng)理及投研團(tuán)隊(duì)做了充分部署，比如華夏基金很早就由具備專業(yè)背景人員組建了TMT研究團(tuán)隊(duì)，與產(chǎn)業(yè)界、一級(jí)市場(chǎng)、科研學(xué)術(shù)機(jī)構(gòu)建立廣泛聯(lián)系，動(dòng)態(tài)跟蹤國內(nèi)外前沿科技動(dòng)向，建立前沿科技數(shù)據(jù)庫，不斷完善投資研究框架，對(duì)重點(diǎn)關(guān)注的新興技術(shù)及其產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用做出深度研究，并且建立全產(chǎn)業(yè)鏈跟蹤體系，在對(duì)創(chuàng)新產(chǎn)業(yè)和前沿科技的研究方面具有顯著優(yōu)勢(shì)。

嘉實(shí)基金表示，科技行業(yè)一直是嘉實(shí)戰(zhàn)略布局的六大研究方向之一，嘉實(shí)基金持續(xù)對(duì)科技行業(yè)進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈和全產(chǎn)業(yè)周期研究，研究領(lǐng)域跨越創(chuàng)投、一級(jí)市場(chǎng)以及二級(jí)市場(chǎng)，長期跟蹤的公司也擬在科創(chuàng)板上市，具備先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

南方基金也組建了由多名專職投研人員組成的TMT研究小組，將持續(xù)跟蹤行業(yè)動(dòng)態(tài)。　　工銀瑞信基金則精心挑選對(duì)科技創(chuàng)新行業(yè)有深入理解且業(yè)績優(yōu)良的資深投資人員來管理科創(chuàng)板基金，并專設(shè)科創(chuàng)板研究團(tuán)隊(duì)，覆蓋TMT、醫(yī)藥、新能源及中游四個(gè)組，由8名資深投研人員組成。

業(yè)內(nèi)人士表示，科創(chuàng)板的定位是面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場(chǎng)、面向國家重大需求，優(yōu)先支持符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場(chǎng)認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)。公募基金不僅是個(gè)人投資者參與科創(chuàng)板投資的重要橋梁，也是科創(chuàng)板的重要機(jī)構(gòu)投資者，其在科創(chuàng)板新股定價(jià)等環(huán)節(jié)發(fā)揮的作用將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。

監(jiān)管層擴(kuò)大范圍 投資科創(chuàng)板方向基金種類多

根據(jù)3月2日證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票注冊(cè)管理辦法(試行)》規(guī)定，現(xiàn)有可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板股票，前期發(fā)行的6只戰(zhàn)略配售基金可以參與科創(chuàng)板股票的戰(zhàn)略配售。《上海證券交易所科創(chuàng)板股票發(fā)行與承銷業(yè)務(wù)指引》顯示，參與戰(zhàn)略配售的基金需封閉式運(yùn)作。

目前能夠投資科創(chuàng)板的基金主要分為以下四類：

一是名稱直接帶有“科創(chuàng)板”三字的基金：該類基金又分為以“華夏科創(chuàng)板精選混合”為代表的開放式運(yùn)作混合基金，和“富國科創(chuàng)板3年封閉”、“工銀瑞信科創(chuàng)板2年封閉”等多只采用2~3年封閉期的靈活配置混合型基金。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士表示，該類基金要求至少80%的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板，其中封閉運(yùn)作的科創(chuàng)板基金可以參與配售和打新，且參與科創(chuàng)板打新時(shí)不需要底倉，該類封閉式基金也有在交易所上市交易的設(shè)想，但由于戰(zhàn)略配售設(shè)定鎖定期，開放式基金或許無法參與科創(chuàng)板的戰(zhàn)略配售。

二是名稱中帶有“科技”、“科技創(chuàng)新”或“科創(chuàng)”等字樣的新申的科技創(chuàng)新主題基金：該類基金又分為股票型基金和混合型基金。

該類基金投資范圍要求至少80%的非現(xiàn)金基金資產(chǎn)投資于全市場(chǎng)的科技創(chuàng)新股票，但并不限于科創(chuàng)板。也就是說，在科創(chuàng)板目前暫無投資標(biāo)的情況下，該基金可以投資創(chuàng)業(yè)板、中小板、主板上的眾多科技創(chuàng)新類股票，而隨著未來科創(chuàng)板股票發(fā)行的啟動(dòng)，科技創(chuàng)新基金所投資的科技創(chuàng)新類股票或許將以科創(chuàng)板為主，屆時(shí)各個(gè)板塊之間的科技創(chuàng)新股票也將進(jìn)行估值比較與融合。

三是現(xiàn)在已經(jīng)存在的6只戰(zhàn)略配售基金：目前市場(chǎng)上的易方達(dá)、嘉實(shí)、招商、匯添富、華夏、南方旗下的6只戰(zhàn)略配售基金成立于2018年7月5日，并且已經(jīng)于2019年3月29日正式上市交易。

該類基金最大的優(yōu)勢(shì)就在于可以在全市場(chǎng)范圍進(jìn)行戰(zhàn)略配售，且基金管理費(fèi)、托管費(fèi)很低，但另一方面，由于這6只戰(zhàn)略配售基金規(guī)模較大，可能會(huì)影響到打新增強(qiáng)收益，且戰(zhàn)略配售所獲配新股有12個(gè)月鎖定期，鎖定期間的股價(jià)回落風(fēng)險(xiǎn)也不容忽視。

四是目前存續(xù)的可投資A股的公募基金，特別是科技主題類基金：監(jiān)管層明確表示現(xiàn)有可投資A股的公募基金均可投資科創(chuàng)板股票，而目前市場(chǎng)上已經(jīng)有200余只存續(xù)的科技主題類基金。

大批科創(chuàng)板基金在路上 投資者迎盛宴還需注意風(fēng)險(xiǎn)

據(jù)銀河證券基金研究中心統(tǒng)計(jì)，截至2019年4月19日，證監(jiān)會(huì)受理科創(chuàng)板方向基金達(dá)到82只。其中，科技創(chuàng)新基金有46只，科創(chuàng)板基金有36只;按照運(yùn)作方式分類，28只產(chǎn)品是封閉式運(yùn)作，54只是開放式運(yùn)作;銀河證券二級(jí)分類中，靈活配置型基金有51只，偏股型基金有26只，普通股票型基金有5只。在首批7只科創(chuàng)板基金獲批后，還有75只基金在審批流程中。

由于科創(chuàng)板具有允許非盈利公司上市、漲跌停限制相對(duì)寬松的特殊性，投資者不僅要有專業(yè)的投研定價(jià)能力，還必須有能力迅速做出投資判斷，而快速、準(zhǔn)確的判斷能力必然根基于多年實(shí)踐探索形成的投研積累，這也對(duì)個(gè)人直接投資科創(chuàng)板上市公司形成了障礙，相比之下，科創(chuàng)板基金則在一定程度上具有明顯優(yōu)勢(shì)，但嘉實(shí)基金副總經(jīng)理李松林也表示，投資者在參與科創(chuàng)板基金時(shí)也需要根據(jù)其特點(diǎn)和自身情況把握好度。

李松林表示，“科技是中國未來經(jīng)濟(jì)增長的引擎，投資科技行業(yè)就是投資中國的未來。科技行業(yè)的業(yè)績和估值均有望提升，風(fēng)險(xiǎn)收益比將顯著好于2018年。短期來看，市場(chǎng)已經(jīng)反應(yīng)了絕大部分悲觀預(yù)期，估值處于歷史極值附近，目前尤其看好創(chuàng)新藥、新能源、半導(dǎo)體、平臺(tái)、云計(jì)算、人工智能六條科技線索，隨著宏觀環(huán)境的進(jìn)一步回暖，市場(chǎng)有希望帶來估值和業(yè)績的投資機(jī)遇”。

需要注意的是，科創(chuàng)公司的高成長性與高波動(dòng)性并存，因此科創(chuàng)主題基金也將呈現(xiàn)顯著的高成長性與高波動(dòng)性。科創(chuàng)主題基金僅作為一種投資工具供投資者使用，投資者應(yīng)根據(jù)自身情況合理配置該類資產(chǎn)的權(quán)重比例，過高比例配置并不可取。科創(chuàng)主題基金的波動(dòng)性高于不投資科創(chuàng)板的同類型基金，更適合風(fēng)險(xiǎn)承受能力強(qiáng)、投資經(jīng)驗(yàn)豐富的投資者配置。

最后，李松林還總結(jié)了科創(chuàng)板基金將要面臨的三大風(fēng)險(xiǎn)。由于科創(chuàng)板的公司特征、發(fā)行制度、交易規(guī)則與主板有所不同，基金存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、退市風(fēng)險(xiǎn)、投資集中度風(fēng)險(xiǎn)等科創(chuàng)板特殊風(fēng)險(xiǎn)。流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面，科創(chuàng)板的投資者門檻較高，且流動(dòng)性弱于A股其他板塊，投資者在特定的階段對(duì)科創(chuàng)板的個(gè)股可能形成一致性預(yù)期，出現(xiàn)股票無法及時(shí)成交的情形;退市風(fēng)險(xiǎn)方面，科創(chuàng)板的退市標(biāo)準(zhǔn)比A股其他板塊更為嚴(yán)格，違反相關(guān)規(guī)定的科創(chuàng)板上市公司將直接退市，沒有暫停上市和恢復(fù)上市兩方面程序，其面臨退市風(fēng)險(xiǎn)更大，會(huì)給基金資產(chǎn)凈值帶來不利影響;投資集中度風(fēng)險(xiǎn)方面，科創(chuàng)板的上市公司均為科技創(chuàng)新成長型，其商業(yè)模式、盈利風(fēng)險(xiǎn)、業(yè)績波動(dòng)等特征較為相似，基金難以通過分散投資降低投資風(fēng)險(xiǎn)，若股票價(jià)格波動(dòng)將引起基金凈值波動(dòng)。