在政策鼓勵下，險資在二級市場的布局與之前相比已活躍不少。從去年12月至今，已公告5起險資舉牌上市公司，舉牌主體包括國壽資管、平安人壽、華夏人壽。保險資管協(xié)會對27家保險資管機構(gòu)的調(diào)查結(jié)果顯示，預期今年管理資金規(guī)模將比去年有所增加的保險資管機構(gòu)占比達到75%。

在監(jiān)管層的持續(xù)政策鼓勵下，險資近期在資本市場動作頻頻。2019年以來，險資紓困上市公司股權(quán)質(zhì)押專項產(chǎn)品陸續(xù)落地。與此同時，銀保監(jiān)會鼓勵險資增持上市公司股票，簡化險資股權(quán)投資計劃和保險私募基金注冊程序，為險資在一二級市場進行投資創(chuàng)造了良好的政策環(huán)境。

看好短期后市

A股存配置價值

春節(jié)后股市一路走強，多數(shù)保險資管機構(gòu)認為A股目前存在配置價值。中國保險資產(chǎn)管理業(yè)協(xié)會(簡稱“保險資管協(xié)會”)近期發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)顯示，78.6%的保險資管機構(gòu)認為目前A股估值處于低位，2019年上半年險資最偏好的A股指數(shù)是滬深300，最看好消費、TMT和公用事業(yè)板塊。

平安資管認為，A股基本面仍舊承壓，但悲觀預期略有修復。從中長期來看，A股配置價值凸顯。目前盈利預期仍在下降過程中，預計未來盈利預期仍將有一個調(diào)降的過程。雖然海外資金持續(xù)大幅流入帶動短期反彈，但歷史顯示資金流入難以扭轉(zhuǎn)市場趨勢。市場在短期反彈后整體估值略有修復，整體來看市場估值處于較低水平。

泰康資管表示，政策助力下短期市場轉(zhuǎn)為樂觀。宏觀維持下行趨勢，但穩(wěn)增長力度加大，社融出現(xiàn)階段性改善;疊加中美談判有所進展，市場風險偏好修復。估值仍處于歷史上相當有吸引力的狀態(tài)，資本市場改革持續(xù)推進，資金面和技術(shù)面均對市場有利。建議持有并擇機買入調(diào)整充分的優(yōu)質(zhì)藍籌，并關(guān)注未來2~3年有確定性成長機會的行業(yè)，如新能源、物業(yè)、5G等。

國壽安保基金表示，春節(jié)后旗幟鮮明看多，得到市場驗證，社融超預期進一步推動風險偏好和流動性改善，二月后續(xù)震蕩上行。“兩會”前，寬貨幣、擴內(nèi)需、減稅費等多方積極信號難以證偽，甚至中美經(jīng)貿(mào)談判結(jié)果也要等到3月以后。行業(yè)方面，持續(xù)推薦高景氣的科創(chuàng)板塊和穩(wěn)增長的基建板塊，在商譽風險釋放、風險偏好提升、科創(chuàng)板加速落地預期下，適當參與主題投資以博取彈性，推薦芯片國產(chǎn)化、折疊屏、5G、豬周期等板塊。

謹慎加倉

二級市場舉牌活躍

雖然短期后市行情多被看好，但由于大多數(shù)險資均為長線布局，目前仍呈謹慎加倉態(tài)度。

某大型保險資管機構(gòu)人士告訴記者，由于短期內(nèi)仍受經(jīng)濟增長下行、企業(yè)盈利下滑的制約，其權(quán)益投資策略目前是中性，這說明至少一個月內(nèi)不會增配。泰康資管也表示，考慮各種中期不確定性，趨勢性機會的到來仍需等待。不過北京一家小型保險資管機構(gòu)人士透露近期有加倉計劃，而且其策略是大進大出，大概率會滿倉。

從公開信息看，在政策鼓勵下，險資在二級市場的布局與之前相比已活躍不少。從2018年12月至今，已公告5起險資舉牌上市公司，舉牌主體包括國壽資管、平安人壽、華夏人壽。其中國壽資管的兩起舉牌，均是以其成立的紓困專項產(chǎn)品作為投資方。

據(jù)銀保監(jiān)會公布的數(shù)據(jù)，截至1月末，已有10家保險資管公司完成專項產(chǎn)品的設(shè)立前登記，目標規(guī)模合計1160億元。其中5單專項產(chǎn)品已經(jīng)落地，完成投資約22億元。保險資管協(xié)會對27家保險資管機構(gòu)的調(diào)查結(jié)果顯示，預期2019年管理資金規(guī)模將比2018年有所增加的保險資管機構(gòu)占比達到75%。

積極布局一級市場

投資服務(wù)實體經(jīng)濟領(lǐng)域

與此同時，險資在一級市場的投資也呈現(xiàn)出活躍局面，調(diào)查顯示險資2019年的另類投資重點是服務(wù)實體經(jīng)濟相關(guān)領(lǐng)域，比如基建、醫(yī)療健康產(chǎn)業(yè)、科技產(chǎn)業(yè)等。

中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2月19日，人保旗下的人保遠望產(chǎn)業(yè)投資管理有限公司備案了1只股權(quán)投資基金;2月以來，平安集團旗下兩家私募基金管理人合計備案了4只股權(quán)投資基金。

保險資管協(xié)會最新公布的產(chǎn)品注冊數(shù)據(jù)顯示，2019年1月，12家保險資管公司共注冊各類資管產(chǎn)品18項，合計注冊規(guī)模282.70億元。同期，2家保險私募基金管理機構(gòu)共發(fā)起設(shè)立2項保險私募基金，合計規(guī)模500億元。

這是保險資管協(xié)會首次公開保險私募基金的月度數(shù)據(jù)。今年1月，為支持保險機構(gòu)加大股權(quán)投資力度，銀保監(jiān)會簡化股權(quán)投資計劃和保險私募基金注冊程序，規(guī)定從1月29日起由保險資管協(xié)會辦理相關(guān)產(chǎn)品注冊工作。

去年年末，隨著監(jiān)管層逐漸出臺鼓勵險資投資的相關(guān)政策，保險資管公司各類資產(chǎn)管理產(chǎn)品的注冊規(guī)模大幅躍升，從2018年10月的118.99億元，升至11月的729.12億元，12月甚至突破千億大關(guān)至1064.10億元。

截至2019年1月底，險資累計發(fā)起設(shè)立的各類債權(quán)、股權(quán)投資計劃共1074項，備案總規(guī)模25584.10億元。累計發(fā)起設(shè)立的保險私募基金19項，總規(guī)模1313.10億元。