績優(yōu)權(quán)益基金高倉位運(yùn)作收益可觀 部分低風(fēng)險(xiǎn)資金落袋為安

春節(jié)以來A股市場漲勢如虹，不少低位堅(jiān)持重倉股市的基金取得了不俗的投資收益。多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，低位重倉并配置熱門板塊是今年績優(yōu)基金表現(xiàn)優(yōu)異的重要原因。

不過，在達(dá)成收益目標(biāo)、持股比例超限風(fēng)險(xiǎn)等因素的影響下，部分績優(yōu)基金近期也遭遇險(xiǎn)資等低風(fēng)險(xiǎn)資金的贖回操作。

高倉位運(yùn)作收益可觀

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2月22日，今年以來收益率超過20%的主動(dòng)權(quán)益基金中，有140只基金在2018年四季報(bào)的平均持股倉位達(dá)到83.59%，而在去年前3個(gè)季度，這些基金的平均持股比例分別為82.22%、80.24%、83.16%，考慮到去年股市下跌、基金市值縮水的因素，今年表現(xiàn)優(yōu)秀的基金都有低位加倉的跡象，多數(shù)時(shí)間保持了高倉位運(yùn)作的狀態(tài)。

多位業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，今年部分權(quán)益基金大賺的業(yè)績歸因主要是敢于在A股市場低位重倉，及時(shí)跟上股市的反彈節(jié)奏。

北京一家大型公募的基金經(jīng)理認(rèn)為，在市場估值底部保持高持股倉位是獲取反彈收益的重要原因，今年以來上漲較多的績優(yōu)基金多數(shù)是在去年四季度重倉的產(chǎn)品，而要跑贏大盤，還需要資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)上傾向于熱門板塊。

該基金經(jīng)理分析，“今年大盤漲幅是12%，創(chuàng)業(yè)板指上漲16%，今年上漲比較好的基金大體倉位為八成，基金收益要想超過20%，還需要配置券商、電子、農(nóng)業(yè)等強(qiáng)勢板塊。”

北京一家中型公募的績優(yōu)基金經(jīng)理透露，他管理的基金持股倉位從去年三、四季度以來一直保持在九成以上，在延續(xù)近一年的調(diào)整中敢于重倉股市是今年基金賺錢的主要原因，而今年股市的大漲也讓他管理的基金收益率超過了20%。“我的操作思路是，好股票越跌越買。去年底持有的股票市值縮水，股票持倉曾從90%以上降至86%，而基金的現(xiàn)金比例被動(dòng)擴(kuò)大，我后來繼續(xù)投入現(xiàn)金，把基金倉位加到90%以上。”

部分低風(fēng)險(xiǎn)資金

落袋為安

不過，部分績優(yōu)基金中的低風(fēng)險(xiǎn)資金開始選擇落袋為安。

上述北京中型公募績優(yōu)基金經(jīng)理向記者透露，他管理的基金今年以來收益率已經(jīng)超過20%，但在春節(jié)過后幾個(gè)交易日就有保險(xiǎn)資金贖回2個(gè)億，占基金規(guī)模的一成左右，當(dāng)時(shí)基金漲幅約在10%左右。

北京一家次新公募機(jī)構(gòu)銷售人士也在接受記者采訪時(shí)表示，近期出現(xiàn)險(xiǎn)資贖回的現(xiàn)象，“贖回的規(guī)模大約在幾個(gè)億，占比并不是很高，這類現(xiàn)象在行業(yè)可能還不是多數(shù)”。

他認(rèn)為，保險(xiǎn)、銀行等機(jī)構(gòu)資金有嚴(yán)格的考核制度，在達(dá)到收益目標(biāo)時(shí)就會(huì)有申贖操作。像今年1、2月份漲幅很猛，可能達(dá)到了部分低風(fēng)險(xiǎn)機(jī)構(gòu)客戶的收益目標(biāo)，不排除有些資金會(huì)安排撤出。另外，今年績優(yōu)基金都是高倉位運(yùn)作，而保險(xiǎn)等低風(fēng)險(xiǎn)客戶對高風(fēng)險(xiǎn)投資有一定比例限制，也有可能是配置股票資產(chǎn)市值上升帶來投資比例超限風(fēng)險(xiǎn)，被動(dòng)做了一些資產(chǎn)調(diào)整。

上述北京中型公募績優(yōu)基金經(jīng)理分析，有可能是去年股市調(diào)整，讓部分低風(fēng)險(xiǎn)資金受傷嚴(yán)重，風(fēng)險(xiǎn)偏好仍然比較低，對后市的預(yù)判可能仍舊是短期反彈的觀點(diǎn)，部分解套資金也有贖回的需要。

在他看來，一方面，今年穩(wěn)增長政策、中美貿(mào)易摩擦緩和等因素有助于推動(dòng)A股市場持續(xù)回暖，市場人氣復(fù)蘇，目前A股在反彈初期，估值仍在低位，很多優(yōu)質(zhì)個(gè)股去年估值縮水、被市場“錯(cuò)殺”，未來仍有較大估值修復(fù)空間;另一方面，即便市場行情到頭，股市炒作很厲害，市場估值過高，優(yōu)秀的基金經(jīng)理也會(huì)做好減倉、調(diào)整持股結(jié)構(gòu)的操作，規(guī)避調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。“我個(gè)人認(rèn)為現(xiàn)在贖回還為時(shí)過早，可能是很低風(fēng)險(xiǎn)投資者的選擇，這類現(xiàn)象并不是很普遍。”