開年最猛基金漲近三成 揭秘反彈“?；鄙弦患境謧} 不少配置券商、軍工等個股

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，截至1月22日，全市場收益超10%的基金數(shù)量達到69只(分份額統(tǒng)計)，其中有三只基金年內(nèi)收益達20%以上，分別是鵬華中證國防B、南方新興消費進取、易方達證券公司B，年內(nèi)漲幅依次是28.84%、22.19%和21.41%。

這三只基金基本代表了在年初以來表現(xiàn)最佳的基金類別，即與軍工、消費及券商相關(guān)的基金品種。這與上述行業(yè)在二級市場的表現(xiàn)無不相關(guān)，其中申萬一級國防軍工行業(yè)與申萬二級證券行業(yè)的年內(nèi)漲幅分別達到7.38%和8.91%。

若從主動權(quán)益類基金且剔除分級B份額來看，年內(nèi)凈值漲幅居前的基金重倉方向亦多與前述提及行業(yè)相關(guān)，不少基金配置了大量券商、軍工等個股。

此外，投資海外市場的QDII中，亦有兩類產(chǎn)品開年內(nèi)以來表現(xiàn)突出，分別是原油或油氣類QDII和生物科技類QDII。其中，華寶標普油氣美元年內(nèi)漲幅已達18.21%。

寶盈發(fā)力

主動權(quán)益類基金中，年內(nèi)收益位列第一的是寶盈新銳，今年以來的凈值漲幅高達8.12%，大幅跑贏同期上證指數(shù)3.44%的漲幅。

寶盈新銳年內(nèi)凈值大幅上漲的背后，與其重倉個股年內(nèi)股價均明顯反彈相關(guān)。據(jù)其2018年四季報顯示，其前十大重倉股依次是牧原股份(002714.SZ)、中炬高新(600872.SH)、貴州茅臺(600519.SH)、伊利股份(600887.SH)、陜西煤業(yè)(601225.SH)、格力電器(000651.SZ)、中國平安(601318.SH)、萬科A(000002.SZ)、美的集團(000333.SZ)和新城控股(601155.SH)，這十只個股今年以來截至1月23日的平均漲幅為8.95%。其中，第一大重倉股牧原股份的漲幅為12.38%。

對比寶盈新銳2018年三季報可以發(fā)現(xiàn)，其在2018年四季度持倉風(fēng)格調(diào)整不大，仍然以白馬股為主，但陜西煤業(yè)、萬科A和新城控股均是四季度新進重倉個股，這三只股票的年內(nèi)漲幅分別為3.9%、6.26%和11.44%，均為寶盈新銳貢獻了一定收益。

值得一提的是，寶盈新銳之所以能充當(dāng)反彈急先鋒，還與其保持高倉位運作有關(guān)。2018年四季末其股票倉位高達93.89%，幾乎是滿倉運作狀態(tài)。

實際上，不止寶盈新銳，基金經(jīng)理肖肖管理的另外兩只基金寶盈優(yōu)勢產(chǎn)業(yè)和寶盈新價值年內(nèi)凈值同樣上漲迅猛，截至1月22日的年內(nèi)收益分別為7.77%和7.58%，位列主動權(quán)益基金年內(nèi)凈值漲幅榜單的第三位和第六位。從持倉來看，這兩只基金2018年四季末的持倉與寶盈新銳大面積重合，因此年內(nèi)收益走勢也基本與寶盈新銳相當(dāng)。

肖肖在上述基金的2018年四季報中提及，其繼續(xù)看好家電、食品飲料、房地產(chǎn)、保險、定制家居、煤炭、生豬養(yǎng)殖、水泥等行業(yè)。

不難發(fā)現(xiàn)，自肖肖擔(dān)任寶盈基金經(jīng)理以來，持倉上一直偏好藍籌股、周期股。2018年其重倉持有的家電、食品等個股遭遇估值回撤，地產(chǎn)以及地產(chǎn)后周期板塊也因地產(chǎn)調(diào)控以及行業(yè)預(yù)期不佳等因素在二級市場大跌，因此其管理的基金去年回撤嚴重。而今年來的這波市場反彈中，其偏好的風(fēng)格反彈力度較猛，基金凈值也因此回升。但這種回升之勢能持續(xù)多久，需要進一步觀察。

1月23日，北京一位基金分析人士向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，“寶盈現(xiàn)在處于換擋期，要扭轉(zhuǎn)目前的尷尬局面只能靠權(quán)益產(chǎn)品做出成績。對基金經(jīng)理來說，如果能夠在過渡期內(nèi)取得好成績，將利于之后的職務(wù)提升。但若一直沒有好的表現(xiàn)，壓力肯定也是極大的。”

目前寶盈旗下主動權(quán)益基金中，年內(nèi)凈值漲幅在5%以上的還有寶盈泛沿海成長和寶盈新興產(chǎn)業(yè)。此外，寶盈旗下主動權(quán)益基金年內(nèi)的平均收益為3.25%。

17只基金飆漲逾7%

除前述提到的三只寶盈旗下產(chǎn)品外，年內(nèi)收益在7%以上的主動權(quán)益類基金還有14只。其中，收益位列前十的另外7只基金分別是華安宏利、易方達瑞程C、國投瑞銀國家安全、華安智增精選、前海開源多元策略A、前海開源多元策略C和嘉實智能汽車。

從上述基金的2018年四季末持倉來看，重倉方向均是今年以來反彈的熱門行業(yè)。例如國投瑞銀國家安全以軍工股為持倉重點，而嘉實智能汽車重倉的新能源板塊同樣是今年大熱。

不過，風(fēng)格最為突出的還是前海開源多元策略A/C，該基金前十大重倉股清一色全為券商股，幾乎與券商主題基金無異。

在被問及2019年看好的投資方向時，確實有不少受訪者向記者提及券商板塊?？紤]的原因主要在于當(dāng)前券商股的估值處于歷史底部，在政策面的托底下，券商股具有較高的安全邊際。且券商股彈性高，在市場出現(xiàn)積極變化時，其貝塔屬性會非常明顯。此外，大金融是利率敏感性資產(chǎn)，在利率下行過程中，券商股也相對受益。

不過，對于單一基金前十大重倉股均集中在單一行業(yè)的情況，亦有機構(gòu)人士提出不認可的看法。廣州一位私募人士向記者直言，“如果是我本人買基金，絕對不會買這種風(fēng)格的基金，這完全就是賭風(fēng)格，與其如此我還不如自己直接去買只券商股。”

一位受訪公募投資總監(jiān)1月23日則向記者表示，“如果是主題型的基金，配置標的比較集中無可厚非，因為單一主題基金可以滿足一些大資金的配置需求，我們公司今年也計劃發(fā)行一些主題風(fēng)格比較明顯的基金，這也利于補齊我們公司的產(chǎn)品線。但如果是非主題型產(chǎn)品，我認為全倉押注某一細分行業(yè)的配置方式是值得商榷的，雖然這種方式短期賭對了會嘗到很大的甜頭，但面臨的波動風(fēng)險也會較高，我個人傾向于在倉位上有所分散。”