分級(jí)基金離場(chǎng)倒計(jì)時(shí) 逾三成基金已轉(zhuǎn)型或清盤

■本報(bào)見(jiàn)習(xí)記者 王明山

分級(jí)基金的謝幕表演正在臨近。

近幾年來(lái)，為規(guī)避金融行業(yè)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管層一直在有力地推進(jìn)金融去杠桿，目前已經(jīng)取得了初步成效。在公募基金市場(chǎng)上，采用杠桿策略的分級(jí)基金也成為整改的重點(diǎn)對(duì)象，轉(zhuǎn)型或清盤成為分級(jí)基金僅有的兩條出路。

今年以來(lái)A股市場(chǎng)持續(xù)震蕩，使得采用杠桿策略的分級(jí)B基金面臨更大的挑戰(zhàn)，也不斷有分級(jí)B基金進(jìn)入到下折“雷區(qū)”。《證券日?qǐng)?bào)》記者注意到，為了避免旗下的分級(jí)基金產(chǎn)品下折，各基金公司紛紛加快了分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型歷程：截至今年8月12日，已經(jīng)有43只分級(jí)基金啟動(dòng)或完成轉(zhuǎn)型、5只分級(jí)基金清盤，占比超三成。

選擇轉(zhuǎn)型或清盤

48只分級(jí)基金退出“舞臺(tái)”

8月11日，萬(wàn)家基金再次發(fā)布旗下產(chǎn)品萬(wàn)家中證創(chuàng)業(yè)成長(zhǎng)指數(shù)分級(jí)的風(fēng)險(xiǎn)提示公告。據(jù)了解，該基金產(chǎn)品已經(jīng)在7月16日通過(guò)了基金轉(zhuǎn)型的相關(guān)議案，目前該基金正處在轉(zhuǎn)型期：持有該基金的投資者可在今年7月17日至8月13日選擇賣出該基金或持續(xù)持有等待該基金轉(zhuǎn)型，屆時(shí)該基金將轉(zhuǎn)型成萬(wàn)家新機(jī)遇價(jià)值驅(qū)動(dòng)靈活配置，完成轉(zhuǎn)型的分級(jí)基金產(chǎn)品即將再添一例。

去年11月份，證監(jiān)會(huì)等五大監(jiān)管部門聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》，公募基金將被禁止發(fā)行分級(jí)產(chǎn)品。而公募基金市場(chǎng)上的最后一只成立的分級(jí)基金，則要追溯到2015年：2015年下半年監(jiān)管層叫停審批分級(jí)基金，于該年9月底日成立的中融中證白酒分級(jí)成為公募基金歷史上最后一只發(fā)行的分級(jí)基金產(chǎn)品，但該產(chǎn)品已于2016年5月份完成了清算。

隨著監(jiān)管層金融去杠桿的不斷推薦，以及今年4月底“資管新規(guī)”的發(fā)布，基金公司對(duì)旗下分級(jí)基金產(chǎn)品的清理也在加速。《證券日?qǐng)?bào)》記者梳理發(fā)現(xiàn)，截至今年8月12日，已經(jīng)有48只基金產(chǎn)品已經(jīng)在退出或已經(jīng)退出歷史舞臺(tái)：具體來(lái)看，有43只分級(jí)基金啟動(dòng)或完成轉(zhuǎn)型，5只分級(jí)基金清盤，占公募基金市場(chǎng)上分級(jí)基金總數(shù)量的比例超過(guò)三成。

分級(jí)基金轉(zhuǎn)型的過(guò)程也是十分繁雜。首先，分級(jí)基金轉(zhuǎn)型轉(zhuǎn)型議案提出后需要召開(kāi)基金持有人大會(huì)，對(duì)于那些散戶持有較多的基金，會(huì)議召開(kāi)難度很大;其次，分級(jí)B基金的估值問(wèn)題尚沒(méi)有統(tǒng)一的解決方案，如果投資者只持有分級(jí)A基金或只持有B基金，其基金凈值和交易價(jià)格之間就存在著一定的差異。

在此背景下，基金公司對(duì)旗下基金規(guī)模較小的分級(jí)基金干脆選擇了清盤處理。今年8月1日，建信中證互聯(lián)網(wǎng)金融指數(shù)分級(jí)合同生效滿三年之日，該基金的基金資產(chǎn)凈值不足2億元，已觸發(fā)基金合同終止的條件，該基金選擇了清盤。另外，還有4只分級(jí)基金主動(dòng)選擇了清盤，分別是天弘瑞利分級(jí)、中海惠豐純債分級(jí)、銀華永益分級(jí)和富國(guó)恒利分級(jí)。

分級(jí)基金即將落幕

基金公司積極推動(dòng)轉(zhuǎn)型

今年以來(lái)，A股市場(chǎng)的持續(xù)震蕩行情，不禁讓人聯(lián)想到2015年下半年A股市場(chǎng)開(kāi)啟的“暴跌模式”：在2015年上半年，分級(jí)基金借助其杠桿策略在大牛市中一戰(zhàn)成名，卻也沒(méi)能逃過(guò)下半年的業(yè)績(jī)和規(guī)模雙殺，多只分級(jí)基金的基金凈值在短時(shí)間內(nèi)大幅下跌，投資者面臨巨大的虧損，為保護(hù)投資者利益，監(jiān)管層也在此期間及時(shí)叫停了分級(jí)基金的審批。

受諸多因素影響，A股市場(chǎng)在今年以來(lái)出現(xiàn)了較大幅度的下跌，上證綜指已經(jīng)由年初的3314點(diǎn)下滑至最新的2795點(diǎn)，采用杠桿策略的分級(jí)B基金在今年的表現(xiàn)更是慘不忍睹：截至8月10日，擁有數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)的140只分級(jí)B在今年以來(lái)的平均回報(bào)率為-34.46%;表現(xiàn)最好的分級(jí)B為中海惠祥分級(jí)B，在今年以來(lái)斬獲了9.81%的回報(bào)率，而表現(xiàn)最差的分級(jí)B基金，其基金凈值在今年以來(lái)已經(jīng)下跌了近70%。

分級(jí)B基金產(chǎn)品基金凈值的持續(xù)下跌也使得相關(guān)產(chǎn)品進(jìn)入到下折“雷區(qū)”。8月10日，共有11只分級(jí)基金發(fā)布了“可能發(fā)生不定期份額折算的”公告，這也就意味著這11只分級(jí)B基金的基金凈值已經(jīng)接近其下折閾值，分級(jí)B基金一旦觸發(fā)下折，將會(huì)給其基金持有人帶來(lái)巨大的虧損。

此前，監(jiān)管部門要求的基金公司需在6月底前發(fā)布轉(zhuǎn)型提示公告，按照基金規(guī)模的不同分批次進(jìn)行轉(zhuǎn)型：其中，3億元規(guī)模以下的分級(jí)基金要求在明年6月底前完成轉(zhuǎn)型;3億元規(guī)模以上的分級(jí)基金，可以將轉(zhuǎn)型期限放寬到“資管新規(guī)”過(guò)渡期(2020年)結(jié)束。“資管新規(guī)”的發(fā)布也就意味著分級(jí)基金大限時(shí)間確定，分級(jí)基金的推出也已經(jīng)開(kāi)始倒計(jì)時(shí)。

盡管分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型困難重重，但是多家基金公司均在積極推動(dòng)旗下分級(jí)基金的轉(zhuǎn)型，更是有上海一家基金公司對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，推動(dòng)分級(jí)基金轉(zhuǎn)型已經(jīng)成為公司下半年工作的重點(diǎn)，該公司工作人員對(duì)《證券日?qǐng)?bào)》記者透露：“該分級(jí)基金的規(guī)模較大，目前正在努力推進(jìn)該產(chǎn)品的轉(zhuǎn)型工作，最快明年年初能完成轉(zhuǎn)型”。