曾經的“華南五虎”之首，如今或許正在經歷它的艱難時刻。

日前，廣州富力地產股份有限公司(以下簡稱“富力地產”，02777.HK)發布了自2005年上市以來的首次增股融資公告，此次計劃發行不超過8.06億股，以當日收盤價12.14港元計算，此次H股發行將融資近100億元。

富力地產公告稱，這筆資金將全部用于補充富力地產的資本金。該消息一出，富力地產的股價也應聲而下，公告當日(11月5日)公司股價的跌幅為8.82%。市場普遍認為，富力地產的負債過高是此次增股融資的主要原因。

值得注意的是，今年以來富力地產的發債融資都是以失敗而告終。在這種情況下，公司以增股融資的方式又是否能夠解決融資難問題?同時，今年以來，富力地產也深陷質量門，特別是最近發生的員工“不正常死亡”風波又一次將公司推向風口浪尖。針對這一事件，公司又將如何處置?日后又將如何避免再次發生?

就此類問題和相關數據的核實問題，《投資者報》記者聯系到富力地產相關人士，經過多次溝通，該人士僅回復稱，“此類敏感問題不便回復”，“一切以公告為準”。

上市后首次增股融資

提及富力地產，或許很多人都會想到“傳奇”一詞。這家公司自1994年成立以來便開始突飛猛進的發展，2005年在香港聯交所上市當日，成交量達到617萬股，總成交額約6863萬港元，市值超200億港元，成為當時在香港H股上市集資額最高的內地民營企業。

截至2007年，富力地產在行業的地位僅次于萬科、綠地和中海，雄踞“華南五虎”之首。之后，富力地產便開啟瘋狂擴張之路，2010年ERP(Enterprise Resource Planing，企業資源計劃)啟動，公司戰略升級，巨額收購萬達酒店以及進軍北方房地產行業，使資金大量消耗，逐漸出現資金鏈緊張的狀況。

直到近日，富力地產發布公告擬增股融資100億元，這是公司上市以來首次進行股權類再融資。也是富力地產在兩個月內拋出逾230億元融資計劃后，又決定進行股權融資。

為何富力地產會如此頻繁地發起融資?這背后也藏著一些無奈。

據了解，今年以來，富力地產多次的發債融資都以失敗告終。2月9日，富力地產取消發行10億元中期票據;5月23日，富力取消了10億元超短融發行計劃;5月29日，富力一筆60億元住房租賃專項公司債宣告終止;8月29日，富力一筆60億元的住房租賃專項公司債券再次被終止。

那這幾次發債融資失敗的原因有哪些?公司又是如何看待房企融資難這一問題?富力地產相關人士并未做出任何解釋。

頻頻融資源自資金饑渴

除了上述失敗的融資計劃，已經發債的數據更加可觀。數據顯示，今年以來，截至2018年10月，富力地產發債17次，發債融資超過750億元。如此大舉發債，不得不引人質疑：富力地產到底有多缺錢?從其財務報表中或許能夠探知一二。

從財務報表可以看出，富力地產的經營性現金流長期處于“入不敷出”的狀況。2012-2017年，富力地產經營性現金流余額分別為-25億元、-119億元、-221億元、-3.6億元、-33億元，-73億元，連續6年為負。今年三季度，其現金流依然為-28億元。

同時，富力地產的負債可謂“一路飆升”。富力地產財報數據顯示，2015年至2018年上半年，富力地產的負債總額分別達1345億元、1795億元、2332億元及2703億元，凈負債率分別為124%、160%、170%和187%。

而到了2018年三季度末，富力地產的負債總額高達2863億元。

如此看來，富力地產的確急需資金輸血，以此緩解財務壓力。在當前發債融資屢屢受挫的情況下，通過增股融資或許是當前的最佳選擇。

被推向風口浪尖

在推出增股融資公告的同時，還有一件事情再次將富力地產推向風口浪尖——日前，富力地產南昌金禧悅城工地一位民工的非正常死亡引起市場關注。

據了解，金禧悅城是富力地產在江西南昌的首個項目，項目占地122畝，總建筑面積約25萬平方米。施工單位為廣州天力建筑有限公司，也是富力地產下屬子公司。

在調控持續的市場大環境下，富力地產的高周轉后遺癥正在集中爆發。今年以來，富力地產也連連被爆出違法違規等事件。比如：6月，鎮江富力長江府涉嫌無證施工違規被查;8月，菏澤“富力城”項目在未取得許可證的情況下，向買受人收取購房定金;9月，福建省住建廳通報14家違法違規房地產開發企業，富力地產子公司——莆田富力房地產上榜。

即將到年底，最令人關注的是，此前在拿下“世紀大單”(199億元接盤萬達77家酒店資產)時，富力董事長李思廉曾信心滿滿地定下2018年要完成1300億元的銷售目標，2020年沖擊3000億元。然而，截至今年10月底，富力地產累計銷售956.6億元，僅完成了年度銷售目標的七成。

如今，距離2018年還有一個多月的時間，富力地產能否實現這一銷售目標?市場各方都在拭目以待。