地方債風險權重或降至零 將釋放3萬億元信貸空間

有消息稱，監管正在醞釀將地方債風險權重從20%調降至零。有分析人士認為，這將顯著提升地方債吸引力，銀行將會增加地方債的投資總量。

吉林省財政科學研究所所長張依群對《證券日報》記者介紹稱，地方債風險權重指標包括一般債務率、專項債務率、綜合債務率，主要依據地方經濟發展水平、地方財力狀況、債務償還能力、債務風險情況等指標進行測算。如果將地方債務風險權重指標下調，等于變相降低地方政府的債務風險，提高地方政府的償債能力，釋放出財政政策更加積極、允許地方政府繼續放大舉債規模的政策信號。

華創證券分析師周冠南認為，如果地方債風險權重調整為0，將釋放較大的商業銀行資本金占用，可進一步用于信貸投放或者信用債配置，有助于寬信用的傳導。按銀行持有地方債80%-90%的比例，風險權重20%計算，可釋放風險資產規模2.6萬億元-3萬億元左右，即可釋放相應規模的信貸額度或信用債配置額度，有利于寬信用政策進一步向下傳導。

日前，財政部發文要求加快地方政府專項債券發行和使用進度。今年地方政府債券發行進度不受季度均衡要求限制，各地至9月底累計完成新增專項債券發行比例原則上不得低于80%，剩余的發行額度應當主要放在10月份發行。

張依群指出，財政部發文本身就帶有明顯促進經濟發展、擴大投資和拉動消費的作用，新債發行也具有借新還舊的功能。因此，從我國地方政府債務的總量、結構和風險控制情況看，具有適當降低地方債風險權重的可行性。同時，考慮到我國還有一定存量的地方政府隱性債務，而且這些債務已經到期或接近到期，從平衡地方政府債務規模、優化債務結構、緩沖集中償債壓力、保持債券發展和金融穩定出發，完全可以運用相關控制指標體系調整來實現并達到預期目的。

張依群表示，調整地方政府債務風險權重比例，并不等于放松債務風險和金融風險管控，而是通過政策工具可以更加有效地防范和化解風險。未來，我國的地方政府債務管控將會更加嚴格，對違紀違規的處罰力度將會更加嚴厲，才能更好地保證防范債務風險政策真正有效落實到位。