金融創(chuàng)新進(jìn)程加快：新證券法大幅提高違法成本 是為市場(chǎng)主體撐腰

5月20日，由證券日?qǐng)?bào)社和中證中小投資者服務(wù)中心聯(lián)合主辦的第二屆“5·19投資者保護(hù)宣傳周”活動(dòng)進(jìn)入第三天。來(lái)自天津、河北和新疆的證監(jiān)局、證券公司、上市公司和投資者代表，就投資者保護(hù)工作進(jìn)行探討。證券日?qǐng)?bào)社副總編輯馬方業(yè)主持活動(dòng)。

天津證監(jiān)局黨委委員、副局長(zhǎng)胡經(jīng)生表示，適當(dāng)性制度是投資者合法權(quán)益的“保護(hù)墻”，能夠?yàn)橹行⊥顿Y者“遮風(fēng)擋雨”。資本市場(chǎng)30年發(fā)展進(jìn)程，中小投資者風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)顯著增強(qiáng)，對(duì)“自負(fù)盈虧”“投資有風(fēng)險(xiǎn)”有了更深入的認(rèn)識(shí)。但2010年以來(lái)，金融創(chuàng)新進(jìn)程加快，股指期貨、融資融券、ETF期權(quán)等創(chuàng)新金融工具，使得本身專業(yè)儲(chǔ)備不足、資金實(shí)力欠缺、法治理念和風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)薄弱的中小投資者更處于弱勢(shì)地位，個(gè)人投資者盈利難度增加，影響了資本市場(chǎng)財(cái)富效應(yīng)的發(fā)揮。很多投資者認(rèn)識(shí)到這一點(diǎn)，轉(zhuǎn)而通過(guò)投資公募基金，尤其是指數(shù)基金參與證券投資，分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果。

他同時(shí)表示，我國(guó)現(xiàn)有法律法規(guī)對(duì)民事、行政、刑事責(zé)任及救濟(jì)途徑有明確規(guī)定，但仍有諸多投資者不了解、甚至不愿了解合法維權(quán)途徑，法制觀念不足，民事維權(quán)意識(shí)不強(qiáng)，不懂得使用法律武器保護(hù)自身合法權(quán)益。所以，投資者保護(hù)工作任重而道遠(yuǎn)，投資者教育需要監(jiān)管部門、公檢法機(jī)關(guān)、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)、媒體等社會(huì)各界共同努力。

河北證監(jiān)局黨委委員、副局長(zhǎng)韓文旦從五個(gè)層面闡釋了投資者保護(hù)：上市公司要注意信息披露的真實(shí)、準(zhǔn)確、完整和及時(shí)性，要注意與投資者的溝通交流，要保障中小股東決策權(quán)、監(jiān)督權(quán)等股東權(quán)利的行使;證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)要嚴(yán)格執(zhí)行經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)內(nèi)部合規(guī)風(fēng)控制度，充分落實(shí)投資者適當(dāng)性相關(guān)法律要求，充分向投資者揭示風(fēng)險(xiǎn);調(diào)解組織要靈活運(yùn)用調(diào)解方式和技巧，實(shí)現(xiàn)好的調(diào)解效果;新聞媒體要認(rèn)真把關(guān)，“用事實(shí)說(shuō)話”;投資者要警惕非法證券期貨活動(dòng)，對(duì)自己的投資行為負(fù)責(zé)。

新疆證監(jiān)局黨委委員、副局長(zhǎng)欒偉華表示，一方面，投資者適當(dāng)性管理要求證券公司全面評(píng)估投資者，履行合理審慎的評(píng)估義務(wù)，對(duì)投資者要有全方位的了解，遵從“了解你的客戶”原則，明晰投資者的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。評(píng)估投資產(chǎn)品、服務(wù)的潛在風(fēng)險(xiǎn)，將合適的產(chǎn)品、服務(wù)提供給合適的投資者。另一方面，投資者適當(dāng)性管理也要求投資者提供真實(shí)信息，配合各類市場(chǎng)機(jī)構(gòu)建立真實(shí)完整的投資者信息數(shù)據(jù)庫(kù)，為適當(dāng)性管理工作構(gòu)建堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

投資者代表張女士表示，新證券法大幅提高違法成本，是給投資者、給所有合規(guī)市場(chǎng)主體撐腰。期待監(jiān)管部門在嚴(yán)懲違規(guī)行為的同時(shí)，給優(yōu)質(zhì)公司更廣闊的發(fā)展空間。

渤海證券副總經(jīng)理劉闖認(rèn)為，大幅提高違法行為處罰力度，對(duì)推動(dòng)資本市場(chǎng)的發(fā)展以及保護(hù)中小投資者利益具有重要意義。這項(xiàng)工作推進(jìn)的速度還可以再快一些，應(yīng)該在立法層面進(jìn)一步加強(qiáng)。

財(cái)達(dá)證券副總經(jīng)理張?jiān)硎荆伦C券法設(shè)專章規(guī)定投資者保護(hù)制度，給證券公司提出了更高的適當(dāng)性審查義務(wù)，從事前、事中、事后對(duì)投資者進(jìn)行全流程保護(hù)，給證券公司提供了更為明確的審查標(biāo)準(zhǔn)。

活動(dòng)主辦方之一的投服中心副總經(jīng)理劉磊介紹，新證券法探索了適應(yīng)我國(guó)國(guó)情的證券民事訴訟制度。投服中心將承擔(dān)起相關(guān)職責(zé)，在證監(jiān)會(huì)的統(tǒng)一部署下，將這一項(xiàng)制度實(shí)施好、運(yùn)用好。

伊力特董秘君潔表示，回報(bào)股東是上市公司積極履行社會(huì)責(zé)任的舉措之一，理性的、合乎公司發(fā)展實(shí)際的分紅政策體現(xiàn)出上市公司的內(nèi)在價(jià)值。以嶺藥業(yè)董事、董秘吳瑞表示，上市公司給予投資者合理的投資回報(bào)，為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果的機(jī)會(huì)，是應(yīng)盡的責(zé)任和義務(wù)。