成本增速超營收增幅 元祖股份發(fā)生了什么？

2019年增收不增利、持股5%以上股東減持、關(guān)聯(lián)交易增資虧損資產(chǎn)引發(fā)投資者質(zhì)疑，元祖股份到底發(fā)生了什么?

4月16日晚間，元祖股份發(fā)布2019年年度報告，報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營收22.23億元，同比增長12.68%;歸屬與上市公司股東凈利潤2.48億元，同比下降2.38%;扣非后凈利潤為2.11億元，同比下降6.23%。公司出現(xiàn)了增收不增利的現(xiàn)象。

成本增速超營收增幅

資料顯示，元祖股份2019年第一季度營收為3.41億元，凈利潤虧損682.40萬元;第二季度營收為4.92億元，凈利潤為4236.83萬元第三季度營收為9.56億元，凈利潤為2.40億元;第四季度營收為4.34億元，凈利潤虧損2755.94萬元。

元祖股份主要產(chǎn)品為月餅禮盒、蛋糕和中西式糕點。因月餅禮盒產(chǎn)品受季節(jié)性限制，所以主要銷售時間為中秋節(jié)時段，這也是導(dǎo)致公司第三季度凈利潤大幅超過其他三個季度凈利潤總和的原因。

年報中，公司蛋糕產(chǎn)品營收為5.88億元，同比下降4.95%，營業(yè)成本為8961.93萬元，同比上升10.37%;月餅禮盒營收為8.29億元，同比增長19.24%，營業(yè)成本為2.83億元，同比上升13.06%;中西糕點營收為5.16億元，同比增長4.14%，營業(yè)成本為2.81億元，同比下降4.01%。

報告期內(nèi)，公司總營業(yè)成本為8.10億元，2018年為6.89億元，同比增加17.55%，遠(yuǎn)超營業(yè)收入的增幅。

“月餅制造本身市場進(jìn)入門檻很低，國內(nèi)月餅禮盒市場從2013年起，呈現(xiàn)參與者多元化趨勢，除了傳統(tǒng)的烘焙企業(yè)包括烘焙連鎖門店企業(yè)，餐館、咖啡廳、酒店作為一項品牌推廣行為和客戶關(guān)系維護(hù)行為，基本上都要推出自己品牌的月餅。但總體上月餅市場的盤子近幾年基本沒有增長，因為2013年以前政府和國企的中秋月餅消費基本上銷聲匿跡了。”高綱咨詢食品行業(yè)分析師高海平在接受《證券日報》記者采訪時分析道。

二股東再拋減持計劃

在發(fā)布年報的同時，公司二股東卓傲國際順勢拋出了一份減持計劃。計劃通過集中競價及大宗交易等方式減持公司股份不超過1440萬股，即不超過公司總股本的6%。

值得一提的是，本次已經(jīng)是卓傲國際自元祖股份上市以來第四次披露減持計劃。元祖股份分別于2017年12月份、2018年7月份、2019年2月份披露卓傲國際的三次減持計劃。

截至目前，卓傲國際持股比例已從上市之初的13.59%下降至10.35%。目前，其仍為元祖股份第二大股東。

對于持股5%以上股東接連減持公司股份原因，元祖股份方面給出的解釋是，上述減持是股東根據(jù)自身資金需求與規(guī)劃自主決定。

關(guān)聯(lián)交易增資虧損資產(chǎn)

值得注意的是，近期多名投資者在上證e互動平臺對元祖股份關(guān)聯(lián)交易增資夢世界置業(yè)提出了質(zhì)疑，表示不理解上市公司多次增資一家虧損公司原因。

對此，元祖股份相關(guān)負(fù)責(zé)人回復(fù)稱，“夢世界置業(yè)位于長三角經(jīng)濟(jì)一體化發(fā)展戰(zhàn)略區(qū)域的核心位置，公司增持是看好其未來發(fā)展。入股后會按投資比例承擔(dān)盈虧，今后夢世界經(jīng)營狀況會在公司定期報告中披露。且增資是由第三方評估公司公允定價，不存在利益輸送。”

公開資料顯示，元祖股份與夢世界置業(yè)董事長、法人代表均為張秀琬。夢世界置業(yè)成立于2013年2月25日，注冊資本為14450萬美元。是一家以兒童主題商業(yè)開發(fā)和經(jīng)營為核心業(yè)務(wù)的房地產(chǎn)開發(fā)公司。

記者梳理元祖股份以往公告顯示，2018年2月3日其公告完成了對夢世界置業(yè)的第一次增資，增資3842.51萬美元(其中2400萬美元作為夢世界置業(yè)的注冊資本，1442.51萬美元作為資本公積，按照2017年8月31日人民幣兌美元中間價6.60計算，折合人民幣2.54億元)，持股比例為19.75%。此次變更后，夢世界置業(yè)注冊資本上升至12150萬美元。

2020年1月13日，元祖股份第二次增資預(yù)案獲得公司2020年第一次臨時股東大會審議通過，增資4000萬美元(其中2000萬美元作為元祖夢世界的注冊資本，2000萬美元作為資本公積。按照人民幣兌美元中間價7.00計算，折合人民幣2.80億元)。增資完成后元祖股份持股比例將上升至30.45%。

2019年年度報告顯示，報告期內(nèi)，夢世界置業(yè)凈利潤為-5382.63萬元。而此前公司也并未盈利。根據(jù)評估報告，2016年至2018年其凈利潤分別為-1247.05萬元、-1660.38萬元和-1517.41萬元，也就是說夢世界置業(yè)一直處于虧損狀態(tài)，并在2019年持續(xù)擴(kuò)大。

“上市公司購買大股東相關(guān)公司股權(quán)，且該公司處于虧損狀態(tài)，從盈利角度講，對上市公司暫時會處于不利的態(tài)勢。但收購這種虧損企業(yè)，其目的肯定是戰(zhàn)略性的，是想更好地管理這家企業(yè)，讓其某些優(yōu)勢更好的匹配上市公司的業(yè)務(wù)發(fā)展。當(dāng)然，如果上市公司沒有這種戰(zhàn)略意圖，那么或許就是大股東想將股權(quán)兌現(xiàn)成現(xiàn)金，提早獲利。而這樣做對上市公司是不利的。”高海平表示。