外匯儲備規模基本穩定趨勢不變 堅持多元化、分散化的投資理念

外匯儲備規模被認為是我國的外匯“家底”，這一數據的波動一直備受社會關注。最新的外匯儲備數據顯示，11月末，我國外匯儲備規模為30956億美元，較年初上升229億美元，升幅0.7%。與年初水平對比之后不難發現，今年以來我國外匯儲備規模保持了基本穩定。

我國外匯儲備始終堅持多元化、分散化的投資理念，這意味著外匯儲備投資不會將“雞蛋放在同一個筐里”，而是利用不同貨幣、不同資產類別之間此消彼長的關系，控制總體投資風險，保障外匯儲備保值增值。這也意味著，外匯儲備受估值效應、貿易情況、跨境資本流動等多種情況共同影響，計價貨幣匯率、債券收益率、貿易差額等波動在所難免。正因為如此，外匯儲備月度變化在所難免，短期波動并不代表長期趨勢。

觀察我國外匯儲備規模需要放在更長一些的時間段內來考量。今年以來，我國外匯儲備規模基本穩定在3.1萬億美元上下。近年來，我國外匯儲備也圍繞這一水平小幅波動，如2016年11月末，我國外匯儲備規模為30516億美元;2017年11月末，為31193億美元;2018年11月末，為30617億美元。可以說，基本穩定是我國近年來外匯儲備的主基調。

接下來，面對諸多不確定性因素，外匯儲備規模基本穩定的趨勢仍然不變。

一是我國經濟基本面依然長期向好，決定外匯儲備基本穩定的趨勢不變。從外部看，世界經濟增速“見頂回落”的可能性增加，全球范圍內的單邊主義和貿易保護主義情緒加劇，外部不穩定不確定性因素依然較多。受內外部多重因素影響，我國經濟增長面臨的困難雖多，但總體來看，當前我國經濟繼續保持總體平穩、穩中有進的發展態勢，主要指標運行在合理區間內，有效應對了國際風險挑戰明顯增多的復雜局勢。我國經濟發展有著巨大韌性、潛力和回旋余地，經濟長期向好的態勢不會改變，這將為外匯儲備規模基本穩定提供有力支撐。

二是人民幣匯率的市場化水平和彈性提升，有助于外匯儲備保持基本穩定。在今年人民幣破“7”后，并未出現此前市場恐慌的“跌跌不休”局面。與之相反，破“7”進一步打破了人民幣匯率的“浮動恐懼”，打開了人民幣匯率的浮動區間，匯率的彈性空間更足。近期，人民幣匯率一度達到“7”上方，即使在波動相對以往更大時，也并未引發市場的恐慌，這說明市場對人民幣雙向浮動的適應性進一步增強，市場對于匯率走勢的判斷也出現分化，這有助于避免市場形成羊群效應，有助于外匯市場保持穩定，更有助于外匯儲備規模保持基本穩定。

三是逆周期宏觀調控政策持續發力，有助于外匯儲備保持基本穩定。隨著一系列逆周期宏觀調控政策落地，我國貿易情況有望繼續改善，銀行代客遠期凈結匯已經連續14個月保持順差，遠期人民幣還有較強的升值預期。在應對市場波動方面，我國還有豐富的經驗和充足的政策工具。例如，在今年外匯市場波動期間，我國強化了預期引導，并通過加強市場溝通、發行央票等一系列措施，牢牢把握住了市場預期的主導權，避免了恐慌情緒進一步發酵。

下一階段，這些積極因素將繼續發揮作用，保持外匯市場供求穩定，維護跨境資金流動基本平衡，促進國際收支更趨平衡，外匯儲備規模基本穩定趨勢仍將保持不變。