消息：機構持倉366只破凈股 社保基金持有44家

蘇寧金融研究院特約研究員何南野對《證券日報》記者表示，今年破凈公司增加，反映出存量資金正加速向優質公司、龍頭公司聚集。

招商證券首席策略分析師張夏對《證券日報》記者分析稱，破凈公司數量上升可能與以下原因有關：一是，資金偏好造成的抱團現象，導致部分成長性和盈利能力稍弱的公司難以得到資金青睞。二是， A股整體的估值處于偏低的區間，處于歷史20%左右的分位數水平。三是，在經濟轉型和新舊經濟交替的背景下，投資者傾向于持有行業景氣度向上且盈利能力較強的公司，分布在消費、科技、醫藥等板塊的公司享有較高的估值溢價;而偏周期類板塊的估值水平較低。“綜合以上因素，目前A股整體估值偏低，相比海外市場具備一定的性價比;部分處于周期底部的行業已經出現景氣度回暖的跡象(如汽車行業)，可考慮左側布局的機會;估值較低、資產質量良好、具備盈利能力的公司值得關注。”張夏說。

從行業分布看，371家破凈公司中，煤炭開采、房地產開發、銀行等領域破凈股數量居前。同時，已破凈公司中有129家上市公司總市值達到100億元。

對此，張夏表示，A股破凈率上升尤其是部分大藍籌估值降至歷史低點，這反映了投資者對于中國未來10年至20年經濟結構變遷的預期。對比日本和美國當前的上市公司市值結構，未來中國上市公司在醫療醫藥、消費服務、科技板塊的市值權重仍有一定的提升空間。

何南野表示，破凈公司存在兩種類型，第一種是盈利和質地較好，但業績缺乏爆發性，因此往往股價被低估，典型如銀行、保險、地產等，第二種是受經濟下行的影響較大，屬于周期性股票，當前盈利和轉型困難，導致股價不斷下滑，典型如煤炭開采、鋼鐵等。

“因此隨著深改的推進和市場估值的回暖，當前業績和盈利能力較好的破凈公司，其投資潛力較大，將迎來較為明顯的估值修復。” 何南野如是說。

川財證券研究所所長陳靂在接受《證券日報》記者采訪時表示，當前破凈公司中，業績優良，受行業屬性帶動拖累的，這種是非常有吸引力的，有估值修復的潛力。此外，銀行、煤炭、鋼鐵這類行業大藍籌公司，業績優質的龍頭股，可加強關注，非常有中長期的配置價值。

何南野還表示，在破凈公司中，銀行股以及一些優質的大藍籌股，正體現出良好的投資價值，這些股票雖沒有明顯的業績爆發性，但經營穩健、盈利和現金流很好，是外資特別偏好的投資品種。

值得關注的是，從三季度數據來看，社保基金、險資等機構也紛紛認可行業龍頭破凈股投資價值。根據東方財富Choice數據顯示，三季度，機構持倉破凈公司數量達366家，其中社保基金持倉44家破凈股，險資持倉55家破凈股。

在何南野看來，社保等機構相對投資是比較謹慎的，會持有具有很高安全邊際的股票，因此社保基金會加倉一些質地較好、業績較好的破凈公司，本質上是加倉當前股價被低估的優質公司股票。從目前看，大藍籌股、科技股、消費股可能都會成為社保基金布局的重點領域。