股權占比低、出售難 民生人壽二股東部分股權又遭拍賣

近日，民生人壽二股東通聯資管所持有的民生人壽3400萬股股份，被掛上阿里拍賣平臺，將在11月11日10點進行拍賣。拍賣標的占民生人壽總股本的0.57%，評估價為3.46元/股，起拍價設置為1.1764億元，參與競拍者需繳納1500萬元保證金。

但該筆股權仍然問津者寥寥，截至目前，僅有868次圍觀，8人設置提醒，且暫未有人報名參與競拍。

業內人士分析稱，被拍賣的股權占比小，難以對公司經營層面產生話語權，性價比不足，愿意接手的企業自然也就相對較少。

年內遭多次拍賣  股權占比低、出售難 

事實上，這已經不是民生人壽股權第一次被掛上阿里拍賣平臺，今年9月，該公司另一股東華樂實業所持1050萬股民生人壽股權被以8.1折處理，仍遭遇第三次流拍。

回溯來看，今年7月2日至3日，華樂實業持有的民生人壽1050萬股股權，在淘寶拍賣平臺上公開出售，評估價4468.8萬元，首次拍賣作價4021.92萬元，但因無人報名參與競拍而流拍。

7月11日至12日，該筆股權迎來第二次競拍，相較于首次定價，第二次拍賣起拍價直降至3619.728萬元，以8.1折出售。但仍然無人問津，最終因0人報名，再次流拍。

兩次流拍之后，該筆股權于7月23日第三次被掛上阿里拍賣平臺，起拍價仍為3619.728萬元，樂陵市人民法院對該筆股權進行為期60天的變賣，維持3619.728萬元的起拍價，不過，該筆拍賣最終仍以失敗收場。

本報記者注意到，三次流拍，究其原因，與這筆股權占比較小不無關系。

與正常股權交易不同的是，被拍賣的股權一般價格相對便宜但股權占比也較低，雖然按3619.728萬元計算，約合2.447元/股，這樣的價格已經十分具有吸引力，不過因股權占比較低，投資人能獲得的話語權也十分有限，因此被拍賣的股權多次遭遇流拍并不稀奇。

有保險股權投資人曾直言他們一般需要較大比例的持股，以達到推動保險與自身主業協同的目的，而小股東地位無法實現這一要求。另外，拍賣對于競買人條件要求也設置比較多。除了需要符合法律、法規規定的有關保險公司股東資格要求，其他要求還包括具有在規定的付款期限內一次性付清的能力等。

本報記者注意到，不論是華樂實業，還是通聯資本，其所持有的民生人壽股權均存在被凍結的情形。其中，華樂實業所持全部股權被凍結。而此次遭拍賣的3400萬股股份占民生人壽總股本的比例為0.57%，若該筆股份拍賣成功，通聯資本對民生人壽的持股比例將降為17.02%。

另外，上海東滬投資持有的4.24%和泰山體育產業集團持有的0.17%股權全部被質押。山東華樂投資控股、湖南前進投資各自所持的1850萬股、705萬股民生人壽股權被凍結。

一位保險業專家曾向本報記者表示：“股權質押股東將保險公司所持有的股權質押出質的目的在于獲得融資，股東出質融資對于保險公司來并沒有直接的影響，只有當股東無法按照約定償還融資貸款時，債權人才有可能對出質的股權進行處置，這會造成保險公司的股東被動變動。”

涉獵多金融領域 萬向系有意將其打造成金控平臺

天眼查信息顯示，民生人壽2003年6月18日正式開業，注冊資本金60億元，目前在北京、上海成立雙總部。

作為全國首家民營資本為投資主體的保險公司，開業之后，經過數次股權轉讓與變更，萬向系逐步掌握民生人壽絕對話語權。截至目前，萬向控股、通聯資本、上海冠鼎澤三家萬向系公司共持有民生人壽61.43%的股權。

背靠“萬向系”，民生人壽自2010年開始盈利，至今已連續盈利10年。2020年上半年，實現13.12億元的凈利潤。

隨著業務規模、資產規模快速發展，萬向系似乎有意將民生人壽打造成“金控平臺”，目前，民生人壽旗下業務范圍涵蓋資管、基金、銀行、支付、期貨等多領域。

具體而言，民生人壽持有民生通惠資產管理有限公司100%股權;通惠期貨有限公司40%股權;浙商銀行4.29%股權;浙商基金50%股權;通聯支付41.1%股權。除此之外，民生人壽還持有通惠康養游股份公司、普星聚能股份有限公司、浙江寶利德股份有限公司相應股權，分別涉及養老產投、清潔能源以及高端汽車服務運營行業。

然而，民生人壽業務版圖的擴展，與其大股東萬向控股不無關系。浙商基金、通惠期貨、通聯支付、普星聚能等企業，均從關聯方萬向系手中增資、收購所得。

早前，曾有媒體報道質疑，兩者之間關聯交易文件披露存時滯，文件數據內容不一致等情況。

也有業內人士指出，關聯交易容易滋生不正當利益輸送行為，險企在加強自律的同時，監管也需針對薄弱環節嚴加把控。

經濟學家宋清輝在接受媒體采訪時表示，“當前，越來越多的險企呈現出‘大而全’發展趨勢，都渴望‘全牌照’，其最終目的或是為了追求資本投資最優化、資本利潤最大化。但險企拿下多張金融牌照時，對風控管理的要求也更多，需要注意風險，應避免快速擴張而帶來低質量的無價值的增長，在‘盤子’做大的同時兼顧好風控能力的提升，以獲得持續穩定增長的競爭力。”