盈利同比下降2800%業(yè)績承壓 華農(nóng)保險(xiǎn)三家股東二次轉(zhuǎn)讓股權(quán)

近日，北京產(chǎn)權(quán)交易中心披露信息顯示，中水集團(tuán)遠(yuǎn)洋股份有限公司(以下簡稱“中水漁業(yè)”，000798.SZ)、大洋商貿(mào)有限責(zé)任公司(以下簡稱“大洋商貿(mào)”)、北京海豐船務(wù)運(yùn)輸公司(以下簡稱“海豐船務(wù)”)分別掛牌轉(zhuǎn)讓所持華農(nóng)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)股份有限公司(以下簡稱“華農(nóng)保險(xiǎn)”)股份。其中，大洋商貿(mào)和海豐船務(wù)為中水漁業(yè)全資子公司。

《中國經(jīng)營報(bào)》記者注意到，這是三家公司自2019年12月以來，第二次公開掛牌轉(zhuǎn)讓其所持有的華農(nóng)保險(xiǎn)11%全部股權(quán)，掛牌底價(jià)1.88億元。區(qū)別于首次轉(zhuǎn)讓時(shí)采取的整體打包轉(zhuǎn)讓策略，此次轉(zhuǎn)讓則解除捆綁，即三家股東分別轉(zhuǎn)讓其所持股份。

細(xì)品三家股東操作，雖然轉(zhuǎn)讓底價(jià)未變，但是不乏利用分拆盡快出清股權(quán)的意味。其中究竟有何緣由?

中水漁業(yè)流動(dòng)資金不足

半年內(nèi)，中水漁業(yè)、大洋商貿(mào)、海豐船務(wù)先后以捆綁轉(zhuǎn)讓方式公開掛牌、到期后又延期掛牌、后又解除捆綁，再度掛牌轉(zhuǎn)讓。

2019年12月，中水漁業(yè)發(fā)布公告稱，為進(jìn)一步聚焦主業(yè)發(fā)展，中水漁業(yè)、大洋商貿(mào)、海豐船務(wù)擬通過公開掛牌方式聯(lián)合轉(zhuǎn)讓所持有的華農(nóng)保險(xiǎn)11%全部股權(quán)，共計(jì)11000萬股，掛牌底價(jià)為1.88億元。其中，中水漁業(yè)、大洋商貿(mào)、海豐船務(wù)持股比例分別為4.2%、4.16%、2.64%。

依照原定計(jì)劃，掛牌時(shí)間為20個(gè)工作日，不過到期后，中水漁業(yè)、大洋商貿(mào)、海豐船務(wù)延長信息披露時(shí)間至2020年2月，期間并未出現(xiàn)滿足交易條件的意向受讓方。

時(shí)隔4個(gè)月后，2020年6月，中水漁業(yè)、大洋商貿(mào)、海豐船務(wù)再度公開掛牌轉(zhuǎn)讓所持股權(quán)。與此前不同的是，三方?jīng)Q定解除捆綁轉(zhuǎn)讓，單獨(dú)進(jìn)行轉(zhuǎn)讓其持有的華農(nóng)保險(xiǎn)股份。中水漁業(yè)、大洋商貿(mào)、海豐船務(wù)的轉(zhuǎn)讓底價(jià)分別為7182萬元、7113.6萬元、4514.4萬元，合計(jì)1.88億元。

中水漁業(yè)曾在公開掛牌轉(zhuǎn)讓公告稱，此次交易有利于其盤活資產(chǎn)，進(jìn)一步聚焦主業(yè)發(fā)展，加快實(shí)現(xiàn)公司轉(zhuǎn)型升級(jí)目標(biāo)。同時(shí)，交易所獲收益將用于補(bǔ)充其流動(dòng)資金。

中水漁業(yè)2014~2019年年報(bào)顯示，實(shí)現(xiàn)歸屬母公司所有者的凈利潤分別為2104.83萬元、-24086.97萬元、3566萬元、5425萬元、5724萬元、2248萬元，其中2015年和2019年出現(xiàn)明顯減少。

記者注意到，2020年3月，中水漁業(yè)曾發(fā)布關(guān)于向其控股股東融資借款的關(guān)聯(lián)交易公告，借款總額度不超過1億元，利率不高于4.6%，期限一年。

事實(shí)上，除中水漁業(yè)自身主業(yè)經(jīng)營因素影響外，其對華農(nóng)保險(xiǎn)的投資收益情況亦并不樂觀。

年報(bào)數(shù)據(jù)顯示，2014~2019年中水漁業(yè)所持有的華農(nóng)保險(xiǎn)投資損益分別為555.86萬元、549.22萬元、264.9萬元、105.84萬元、18.17萬元、-877萬元。可以看出，2016年10月，中水漁業(yè)放棄華農(nóng)保險(xiǎn)增資擴(kuò)股優(yōu)先購買權(quán)，持股比例由22%降至11%后，其投資收益呈明顯下降趨勢，特別是2019年出現(xiàn)投資虧損。

另外，公開掛牌轉(zhuǎn)讓公告顯示，目前對于華農(nóng)保險(xiǎn)的評(píng)估是以2018年業(yè)績作出評(píng)估結(jié)論，其中賬面凈資產(chǎn)為11.91億元，其股東全部權(quán)益評(píng)估價(jià)值為17.07億元，評(píng)估增值5.15億元，增值率為43.25%。不過，根據(jù)華農(nóng)保險(xiǎn)2019年年報(bào)披露數(shù)據(jù)計(jì)算，其賬面凈資產(chǎn)為9.83億元。

北京產(chǎn)權(quán)交易所官網(wǎng)顯示，此次披露公告期為自公告之日起20個(gè)工作日，截至記者發(fā)稿時(shí)，點(diǎn)擊量最高為中水漁業(yè)標(biāo)的，超過200次，大洋商貿(mào)和海豐船務(wù)點(diǎn)擊量則超過150次。

業(yè)績承壓

華農(nóng)保險(xiǎn)2019年業(yè)績并不好看。其2019年年報(bào)顯示，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入26.19億元，投資收益1.35億元，盈利則出現(xiàn)大幅虧損，凈虧損2.16億元，同比下降2800%。

對于虧損的原因，華農(nóng)保險(xiǎn)表示，受2018年承保保證保險(xiǎn)的影響，公司2019年出現(xiàn)了較大的經(jīng)營虧損。截至2019年12月，公司保證保險(xiǎn)保單均已到期，大額賠款已基本支付完畢，風(fēng)險(xiǎn)已得到了充分釋放，后續(xù)不會(huì)再對公司產(chǎn)生較大影響。

華農(nóng)保險(xiǎn)2017~2019年報(bào)顯示，保證保險(xiǎn)和信用保費(fèi)收入波動(dòng)較大。其中，保證保險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為246.14萬元、1009.71萬元，28.75萬元。信用保險(xiǎn)業(yè)務(wù)僅出現(xiàn)在2018年年報(bào)，保費(fèi)收入129.02萬元。

同時(shí)，從2018年華農(nóng)保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入排名前5位的商業(yè)保險(xiǎn)險(xiǎn)種數(shù)據(jù)看，其中保證保險(xiǎn)位第5名，原保險(xiǎn)保費(fèi)收入945.45萬元，賠款支出2938.74萬元，承保利潤-2650.19萬元。

而華農(nóng)保險(xiǎn)保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)承保虧損，與網(wǎng)貸平臺(tái)業(yè)務(wù)密切相關(guān)。如2018年2月，網(wǎng)貸平臺(tái)邦融匯被曝逾期2.4億元，而其曾與多家保險(xiǎn)公司進(jìn)行保單質(zhì)押、履約保證保險(xiǎn)等業(yè)務(wù)合作，其中包括華農(nóng)保險(xiǎn)。

盡管保證保險(xiǎn)業(yè)務(wù)影響了華農(nóng)保險(xiǎn)盈利狀況，但從華農(nóng)保險(xiǎn)近五年財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，其凈利潤則呈現(xiàn)逐年下降趨勢。

具體而言，2015~2019年，華農(nóng)保險(xiǎn)凈利潤分別為0.25億元、0.12億元、0.09億元、0.08億元、-2.16億元。與此同時(shí)，保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入則逐年遞增，分別為6.77億元、9.74億元、16.86億元、21.82億元、26.19億元。

具體業(yè)務(wù)方面，華農(nóng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入來源依次為車險(xiǎn)業(yè)務(wù)、農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)、意外傷害險(xiǎn)，其中車險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入占保險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入60%以上。

記者統(tǒng)計(jì)華農(nóng)財(cái)險(xiǎn)2010~2019年車險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，盡管保費(fèi)收入逐年增長，但賠款支出和承保利潤明顯承壓，特別是近三年。2017~2019年，華農(nóng)保險(xiǎn)車險(xiǎn)保費(fèi)收入分別為12.03億元、12.75億元、16.01億元，賠款支出分別為4.25億元、5.53億元、8億元，承保利潤分別為-1.26億元、-0.88億元、-1.76億元。

業(yè)內(nèi)人士表示，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司經(jīng)營離不開車險(xiǎn)業(yè)務(wù)，但車險(xiǎn)市場馬太效應(yīng)明顯，中小險(xiǎn)企在品牌、渠道、服務(wù)等方面很難形成自己的競爭優(yōu)勢，絕大多數(shù)公司車險(xiǎn)業(yè)務(wù)持續(xù)虧損。而車險(xiǎn)業(yè)務(wù)的盈利需要平衡保費(fèi)收入、費(fèi)用率、賠付率之間的關(guān)系，降本增效是關(guān)鍵。同時(shí)，部分中小險(xiǎn)企也逐步向非車業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2019年財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)業(yè)務(wù)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入增幅放緩，其中主要受車險(xiǎn)業(yè)務(wù)影響，而非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)增長迅速。其中，機(jī)動(dòng)車輛保險(xiǎn)原保險(xiǎn)保費(fèi)收入8188.32億元，同比增長4.52%，非車險(xiǎn)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入4828.01億元，同比增長23.11%。

困局待解

據(jù)悉，2015年華農(nóng)保險(xiǎn)制定了“三個(gè)三年”戰(zhàn)略規(guī)劃。其中，“第一個(gè)三年”讓業(yè)績進(jìn)入快車道，而2019年開始的“第二個(gè)三年”則確定了以科技賦能開啟轉(zhuǎn)型升級(jí)2.0，同時(shí)，其稱2020年聚焦農(nóng)險(xiǎn)、車險(xiǎn)、意健險(xiǎn)、互聯(lián)網(wǎng)四大業(yè)務(wù)方向，打造核心競爭力。

記者注意到，2019年華農(nóng)保險(xiǎn)將意外健康險(xiǎn)作為戰(zhàn)略板塊，單獨(dú)成立事業(yè)部。同時(shí)，中保協(xié)信息披露，2019年以來，華農(nóng)保險(xiǎn)與多家保險(xiǎn)中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)合作，包括水滴保險(xiǎn)商城、輕松保等，合作保險(xiǎn)產(chǎn)品主要為意外健康險(xiǎn)。

銀保監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2020年1~5月，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入5013億元，同比增長4.3%。其中，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司健康險(xiǎn)業(yè)務(wù)累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入659億元，同比增長39.6%;農(nóng)業(yè)保險(xiǎn)和責(zé)任保險(xiǎn)分別累計(jì)實(shí)現(xiàn)原保費(fèi)收入337億元和390億元，同比增速分別為22.1%和12.4%。

某保險(xiǎn)公司中層表示，目前不管是壽險(xiǎn)公司，還是財(cái)險(xiǎn)公司都瞄準(zhǔn)健康險(xiǎn)市場，但相比之下，財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司在客戶篩選、費(fèi)用成本、風(fēng)險(xiǎn)控制方面處于劣勢，一旦陷入產(chǎn)品同質(zhì)化、價(jià)格戰(zhàn)的惡性循環(huán)，很可能會(huì)走車險(xiǎn)的老路。

另外，華農(nóng)保險(xiǎn)亦在調(diào)整車險(xiǎn)和農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，截至2019年末，其車險(xiǎn)業(yè)務(wù)保費(fèi)收入占比61.13%，農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)占比25.85%。業(yè)內(nèi)人士表示，農(nóng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)本身就是華農(nóng)保險(xiǎn)的特色，只不過財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司發(fā)展繞不開車險(xiǎn)業(yè)務(wù)。“有政策和股東支持，對其轉(zhuǎn)型還是有利的。”

除業(yè)務(wù)布局調(diào)整外，華農(nóng)保險(xiǎn)還有設(shè)立保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司、增資、總經(jīng)理任職等問題尚待解決。

具體而言，2019年12月，華農(nóng)保險(xiǎn)第三次臨時(shí)股東大會(huì)會(huì)議審議通過《關(guān)于變更華農(nóng)保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司出資比例的提案》，不過關(guān)于該經(jīng)紀(jì)公司擬注冊資本、股東等具體情況，未在公告中披露。

通常保險(xiǎn)公司設(shè)立保險(xiǎn)經(jīng)紀(jì)公司后，有利于控制保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營中的手續(xù)費(fèi)傭金、業(yè)務(wù)管理費(fèi)等成本費(fèi)用。目前，華農(nóng)保險(xiǎn)保費(fèi)收入銷售方式主要以專業(yè)代理渠道為主。

此外，2019年7月，華農(nóng)保險(xiǎn)第二次臨時(shí)股東會(huì)議通過《2019年增資擴(kuò)股方案》，增資后，注冊資本由人民幣10億元增至人民幣28億元。其曾在2019年12月表示，增資擴(kuò)股工作按進(jìn)度安排有序推進(jìn)。這是華農(nóng)保險(xiǎn)2006年成立以來的第二次增資，2016年8月，其注冊資本由5億元增至10億元。

人事變動(dòng)方面，2019年4月，華農(nóng)保險(xiǎn)總經(jīng)理張宗韜離職后，總經(jīng)理職位空缺已超一年。此前，張宗韜曾推行一系列改革措施，讓華農(nóng)保險(xiǎn)從中資財(cái)產(chǎn)險(xiǎn)公司排名倒數(shù)第二，一路追趕。

對于華農(nóng)保險(xiǎn)而言，2019年一直在經(jīng)歷各種變動(dòng)，而2020年其能否在中小險(xiǎn)企中闖出一條路，迎來新股東，尚待觀察。