7月集合信托市場下挫明顯 金融類產品成亮點

7月，伴隨最新監管政策落地和央行“開閘防水”，集合信托市場發行和成立均現較大跌幅。在監管倒逼作用下，標品代表金融類產品成為本月為數不多的亮點。

受監管作用，7月集合信托市場下挫明顯

7月14日，銀保監會向系統內各級派出機構和銀行保險機構印發《關于近年影子銀行和交叉金融業務監管檢查發現主要問題的通報》，通報近年來對相關機構監管檢查中發現的影子銀行和交叉金融業務領域的突出問題，并提出了規范整改的工作要求。

7月底，包括人民銀行、銀保監會等部門發布有關《優化資管新規過渡期安排引導資管業務平穩轉型》公告，表示為平穩推動資管新規實施和資管業務規范轉型，資管新規過渡期將由2020年底延長至2021年底。而從6月中便開始進行對各大信托公司進行窗口指導并要求融資類信托產品的資產規模較2019年底要減少1萬億。

受上述政策影響，7月集合信托產品發行規模大幅跳水。據不完全統計，7月共計發行集合信托產品1736款，環比減少21.48%;發行規模1783.87億元，環比下滑40.07%。用益研究員喻智表示，7月集合信托產品發行下滑幅度較大，主因或是監管層對融資類信托業務的窗口指導。

同期，集合信托產品成立規模大幅也出現較大降幅。數據顯示，7月共計成立集合信托產品1853款，環比減少11.30%，成立規模1731.15億元，環比下滑21.70%。“信托公司在資產端和資金端面臨雙重的困境，都是造成集合信托市場成立規模下降重要原因。”，喻智解釋道。

從機構規模排名來看，頭部信托公司雖然依舊占據優勢，但同樣受到監管的影響，部分信托公司的募集規模出現較大幅度的下滑。其中，僅有中信信托、華鑫信托跌出前十行列。

長期產品占比上升，收益率繼續下挫

7月整體市場表現不佳，表現在具體產品上也不盡如人意。從產品期限來看，7月集合信托產品的平均期限為2.33年，優于上月同時點表現，小幅增加0.33年。其中，2.5年期以上產品數量占比上升，達到19.64%，環比增加4.53個百分點。

在7月披露產品期限的有1682款產品中，1年期(含)以內的產品占比仍占首位，達38.66%環比減少5.11個百分點。其它如1-1.5(含)年期產品、1.5-2(含)年期產品等占比變動均不大。

7月產品收益率表現，也延續了此前下跌走勢。本月集合信托產品的平均收益率為7.05%，環比繼續下滑0.23個百分點。喻智指出：“自2019年開始，集合信托產品收益率出現較為明顯下行趨勢;2020年受新冠疫情及后續貨幣寬松政策影響，集合信托產品的平均預期收益開始出現加速下行趨勢。”

本月，平均預期收益率在8%以上集合信托產品數量占比加速下滑。據統計，在披露預期收益率的1151款產品中，預期收益率在8%以上的集合產品的數量占比為24.23%，環比減少4.11個百分點;遠低于排名第一，收益在7%-8%(含)之間集合產品42.69%占比。

其中，股權投資類產品平均預期收益表現優于貸款類產品的平均預期收益率，環比增加0.17個百分點，達為8.30%;貸款類產品的平均預期收益率環比減少0.23個百分點，為7.26%;權益投資類產品的平均預期收益、組合運用類產品及證券投資類產品的平均預期收益均出現小幅下滑。

金融類產品異軍突起，工商企業類產品遠期看好

受監管調控指向和市場下滑趨勢影響，集合信托產品投向明顯變化。其中，金融領域的集合信托資金異軍突起，占比一舉超過房地產、基礎產業等優勢領域。

7月金融類信托規模占比39.54%，環比增加11.11個百分點;募集資金617.90億元，環比增加13.21%。5月出臺的資金信托新規征求意見稿，使標準化產品的規模直接影響非標類產品額度，信托公司戰略也調整為，通過擴大標準化業務的規模以獲得展業方面優勢。

信托專家表示，信托公司按照監管要求的發展方向積極進行業務的轉型，部分信托公司甚至零費率進行市場競爭，做大標準化信托產品，但該類業務尚在蓄勢。

對比7月數據不難發現，相較于金融類產品逆勢上揚，基礎產業類和房地產類產品均出現較大跌幅。當月，基礎產業信托募集資金273.33億元，環比下滑50.78%;4月以來，基礎產業類產品便出現較為明顯下行趨勢。同期，房地產類信托募集資金563.65億元，環比減少14.62%;專家表示：目前信托公司正著力在房地產業務轉型，6月末出臺的亂象整治“回頭看”工作文件進一步對此類做法進行細化和收緊，通過“繞道”的方式開展房地產類業務難以持久。

同樣，工商企業類產品及其他類產品募集規模也出現下挫。7月工商企業信托募集資金123.38億元，環比減少35.35%;其他類信托募集資金86.21億元，環比減少50.99%。值得注意的是，7月工商企業領域成為信托逾期及違約事件的“重災區”。不完全統計，當期共發生信托產品違約事件37起，涉及信托公司16家，涉及金額高達142.49億元。其中，投向工商企業領域的產品涉及金額達到126.57億元，規模占比88.82%。

7月份，信托公司陸續在銀行間市場披露2020年上半年財務數據(未經審計)，截至7月28日，已披露62家，在數據顯現和風險事件的暴露下，信托行業正在加速分化。未來，有關信托行業轉型及發展情況，中國網財經將持續關注。