部分績(jī)優(yōu)基金三季度投資路徑“揭蓋”

堅(jiān)守優(yōu)質(zhì)龍頭公司 大幅提升股票倉(cāng)位

　　⊙記者 吳曉婧 ○編輯 于勇

　　根據(jù)華夏、鵬華、華安、景順長(zhǎng)城等多家基金公司率先披露的三季報(bào)，多只績(jī)優(yōu)基金的最新投資動(dòng)向得以揭曉。

　　在剛剛過(guò)去的三季度，A股市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)性牛市特征越發(fā)凸顯，大金融、大消費(fèi)、周期股以及以新能源汽車為代表的新興行業(yè)輪番表現(xiàn)，部分績(jī)優(yōu)基金大幅提升股票倉(cāng)位，超過(guò)90%的高倉(cāng)位屢見不鮮。此外，從績(jī)優(yōu)基金的持倉(cāng)來(lái)看，依舊堅(jiān)守了一個(gè)核心策略：重倉(cāng)持有龍頭公司。

　　績(jī)優(yōu)基金倉(cāng)位大幅提升

　　據(jù)記者統(tǒng)計(jì)，截至10月23日，今年以來(lái)凈值漲幅接近42%的景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的股票倉(cāng)位從二季度末的86.67%大幅提升至三季度末的92.11%。今年以來(lái)凈值漲幅超過(guò)36.68%的景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力的股票倉(cāng)位由90.45%提升至92.26%。

　　此外，同期凈值漲幅超過(guò)38%的鵬華消費(fèi)優(yōu)選股票倉(cāng)位從二季度末的88.36%提升至三季度末的94.15%，凈值漲幅接近37%的鵬華養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)股票倉(cāng)位從88.08%提升至93.41%。

　　而同期凈值漲幅超過(guò)30%的海富通股票基金的倉(cāng)位則基本接近于滿倉(cāng)，達(dá)到了94.46%，凈值漲幅同樣超過(guò)30%的諾安低碳經(jīng)濟(jì)股票倉(cāng)位則由83.94%提升至了90.23%。

　　對(duì)于后市而言，基金經(jīng)理的預(yù)期依舊較為樂(lè)觀。在景順長(zhǎng)城核心競(jìng)爭(zhēng)力的基金經(jīng)理看來(lái)，財(cái)政整頓以及加強(qiáng)金融監(jiān)管將成為常態(tài)，宏觀經(jīng)濟(jì)韌性十足，A股上市公司整體業(yè)績(jī)改善態(tài)勢(shì)仍然較為明顯。在如此基本面的支持下，相信A股的市場(chǎng)表現(xiàn)仍然較為穩(wěn)健，預(yù)計(jì)績(jī)優(yōu)藍(lán)籌股、優(yōu)質(zhì)成長(zhǎng)股表現(xiàn)將相對(duì)更好。景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)基金經(jīng)理則明確表示，推動(dòng)此前市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性牛市的基礎(chǔ)沒有發(fā)生變化。在其看來(lái)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿θ匀痪薮蟆?/p>

　　堅(jiān)守行業(yè)龍頭公司

　　從績(jī)優(yōu)基金的三季度持倉(cāng)來(lái)看，依舊堅(jiān)守了一個(gè)核心策略，那就是對(duì)龍頭公司的重倉(cāng)持有。在基金經(jīng)理看來(lái)，以盈利推動(dòng)的市場(chǎng)行情是比較堅(jiān)實(shí)的，而愈來(lái)愈多的產(chǎn)業(yè)盈利增長(zhǎng)源于其內(nèi)在競(jìng)爭(zhēng)力的增強(qiáng)，更為難能可貴。

　　例如，從景順長(zhǎng)城新興成長(zhǎng)的持倉(cāng)來(lái)看，依舊重倉(cāng)持有了諸如貴州茅臺(tái)（600519）、五糧液（000858）、格力電器（000651）、美的集團(tuán)（000333）等個(gè)股。華安策略優(yōu)選則進(jìn)一步加倉(cāng)了中國(guó)平安（601318）、招商銀行（600036）、萬(wàn)華化學(xué)（600309）等個(gè)股。在新能源汽車上游資源品大幅上漲之后，海富通股票基金在三季度進(jìn)一步進(jìn)行了加倉(cāng)，如天齊鋰業(yè)（002466）、贛鋒鋰業(yè)（002460）、洛陽(yáng)鉬業(yè)（603993）以及雅化集團(tuán)（002497）的持倉(cāng)較二季度進(jìn)一步提升。

　　華安策略優(yōu)選的基金經(jīng)理認(rèn)為，市場(chǎng)將繼續(xù)呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性行情，即優(yōu)勢(shì)企業(yè)盈利繼續(xù)改善、市場(chǎng)份額提升，這些公司的股票如果估值合理，則股價(jià)仍然具有穩(wěn)定上揚(yáng)的中期趨勢(shì)。與此同時(shí)，沒有核心競(jìng)爭(zhēng)力、不適應(yīng)轉(zhuǎn)型的傳統(tǒng)行業(yè)公司，以及新興行業(yè)中競(jìng)爭(zhēng)力不足、股票估值泡沫仍很明顯的公司，將隨著時(shí)間的流逝而被證偽，股價(jià)仍將震蕩下行。

　　對(duì)于四季度乃至明年的投資布局，越來(lái)越多的基金經(jīng)理開始重視對(duì)于真正成長(zhǎng)股的挖掘。在他們看來(lái)，如果以更長(zhǎng)遠(yuǎn)的視角來(lái)審視投資，那些已經(jīng)取得了技術(shù)和市場(chǎng)優(yōu)勢(shì)、建立了競(jìng)爭(zhēng)壁壘、發(fā)展了具備強(qiáng)大執(zhí)行力的管理層隊(duì)伍、并能不斷復(fù)制和升華自己競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的公司，將依靠持續(xù)的研發(fā)和創(chuàng)新，實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)。

　　海富通股票的基金經(jīng)理表示，考慮到很多細(xì)分行業(yè)和個(gè)股今年以來(lái)已獲利頗豐，未來(lái)將把更多的目光投向今年以來(lái)漲幅不大、估值不高、未來(lái)增長(zhǎng)確定的品種，例如泛消費(fèi)領(lǐng)域的進(jìn)一步挖掘、大金融的部分低估值品種等。交銀施羅德新生活（834781）力的基金經(jīng)理表示，提前布局了較多高盈利增長(zhǎng)的新興成長(zhǎng)行業(yè)，包括以新能源汽車、新型通信網(wǎng)絡(luò)、高端制造設(shè)備、泛半導(dǎo)體、新藥研發(fā)等為代表的科技創(chuàng)新領(lǐng)域，以圖書閱讀、便利超市、中端酒店等為代表的消費(fèi)升級(jí)領(lǐng)域。